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needs a good financial market and interest policy transmission． The development of financial market and monetary policy channel play an important role for the monetary policy mode．

改革开放以来，为调动地方发展经济的积极性，我国形成了 GDP 导向的“锦标赛”增长模式（周黎安，2007）。地方政府主要通过基础设施建设、发展重化工业等方式促进经济增长。同时，2004 年土地全面“招拍挂”后，土地收益完全归地方政府所有，城镇化和房地产投资成为推动地方经济和增加财政收入的重要途径。基建和重化工业投资主要依赖地方政府平台和国有企业，而房地产又有着“大而不倒”的软约束特征。因此，在政府过度关注经济增长导向下，我国存在着地方融资平台、国有企业和房地产企业等大量预算软约束部门，有着强烈的债务扩张刺激经济的内在动力（纪敏等，2017）。1990 年代中期的经济过热和信贷规模管理失效，很大程度上就与地方过度投资倒逼再贷款密切相关。

1换房失败赔百万违约金消费者称业务员的解释使她报价过高曲女士回忆说，麦田的业务员曾告诉她，她的房子可以卖到1200万元，如果将顶层客厅的承重墙拆掉，房子的通透性会更好，售价也会更高。曲女士表示：“就是因为业务员的解释，让我对房屋出售非常乐观，所以最后把房源价格定为1250万元。”

国务院10月8日召开的常务会议指出，严格把好棚改范围和标准，坚持把老城区内脏乱差的棚户区和国有工矿区、林区、垦区棚户区作为改造重点。严禁借棚改之名盲目举债和其他违法违规行为。位于豫东平原的商丘市夏邑县，120万人口，是农业大县，也是省级贫困县。在现有条件下，抢抓机遇，推进城镇化可以理解，但如何坚持以人为核心的新型城镇化，创新土地征收模式，让农民共享城镇化的土地增值收益，仍然是县域经济发展绕不开的一道难题。

中原地产首席分析师张大伟认为，从近期土地市场报价与最后竞价情况看，土地市场最大的特点是并没有想象中那么冷，房企依然积极拿地，特别是优质地块，争抢依然激烈。但从整体看，房企拿地意愿比上半年明显退烧。因房企资金压力逐渐出现，对非优质地块的积极性降低，对地块总价较高的地块相对谨慎。

4、利率市场化、金融创新与货币价格调控方式转型的迫切性和必要性事实上，在货币政策转向间接调控的同时，中国人民银行就积极发展金融市场，放松利率管制，在 2000 年左右基本实现了金融市场利率市场化，2004 年实现了存款利率上限和贷款利率下限的利差管理模式，通过具有帕累托改进特征的渐进双轨制方式稳步推进利率市场化改革（易纲，2009a）。不过，尽管我国通过央票发行有效促进了货币市场发展和期限完整的无风险收益率曲线的完善，为推进利率市场化和利率调控创造了良好条件（张晓慧，2011）， 2007 年正式引入 Shibor 货币市场基准利率体系，2008 年 10 月还扩大了按揭贷款利率下浮空间，但在应对流动性过剩和全球金融危机冲击繁重调控压力下，2004 年以来我国利率市场化改革进程相对缓慢。