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截至去年三季度末，公司短期借款13.48亿元，而货币资金只有7.47亿元，偿债缺口较大。更为重要的是，公司经营现金流大幅净流出。去年前9个月，其经营现金流净流出2.28亿元，同比下降2181.30%。这一状况加剧了偿债压力。偿债压力大与应收账款和存货占比较高密切相关。截至去年9月底，其应收账款（含应收票据）与存货之和为61.39亿元，占流动资产的82.29%，占总资产的53.61%。去年，其应收账款和存货周转天数分别为107.02天、305.08天，较上年大幅放缓。

基础设施建设方面，国家发改委2018年四季度批准的基础设施投资共计11600亿元。仅12月一个月就批准7838亿元，超过1至11月的总和。四季度建筑业同比增长6.1%，远超过三季度的2.5%，处于两年来的最高水平。报道指出，基建投资的主力是铁路投资。中国铁路总公司的投资额2019年将达到8500亿元，创历史新高。地方政府的债券发行往年是在3月全国两会之后开始，2019年则提前至1月。基础设施债券2019年预计将同比增加60%。目的可能是为了避免2月春节长假前后工程青黄不接。

以上三个笑话，都是密集发生在过去一周的，有中国特色的区块链圈的具有里程碑意义的大事。虽然每个事件是孤立的，但把它们串起来，当真就是召唤韭菜入坑待割的“三段论”魔咒——首先，得告诉待割的韭菜们，你们赶上了中国科技创新最前沿的一次伟大“迭代”，区块链比人工智能更代表人类文明的未来，也有着大量的发财致富的机会。什么？你不懂人工智能？不要紧，那个已经不重要了。新的风口是区块链，抓住区块链就抓住了未来，加入我们这个圈，就能抓住区块链的未来。

图20：焦炭出口量图21：焦炭出口利润数据来源：银河期货、wind 资讯图22：焦炭出口量图23：焦炭出口-分国别数据来源：银河期货、wind 资讯图24：煤进口量图25：澳煤、蒙煤进口数据来源：银河期货、wind 资讯三、2019年展望图26：焦炭平衡表

此次被抽中会计信息质量检查的中恒集团，是目前被抽查上市公司中2018年度销售费用增速最快。2018年度，中恒集团的销售费用为21.19亿元，较2017年度7.1亿元增长198%。而在报告期内，中恒集团的营业收入仅为32.99亿元，以此计算，中恒集团的销售费用占比超过了64%。

在增量市场，单一产权为主的商品房的主体比例将大幅度下降，各种形式的保障房将在很大程度上成为主体。如果再算上存量房将实施的房产税制度，那么，这两方面将组成一个比较严密的长效机制，将房地产市场控制住。一线城市楼市供给侧改革时代到来这种局面下，房地产行业的各个相关方都将受到冲击。比如，快周转模式将失灵，很多将自持；高利润模式将式微，做保障房不可能有高利润；拿地的条件更加苛刻，开发商更多将扮演建筑商的角色，把房子盖起来交给政府去分配；而购房者们只要符合条件，首先肯定不是急着买昂贵的商品房，而是轮候福利房，等着抽签选房。